投資者教育 - MicroBit Capital Management Limited

虛擬資產現貨ETF與期貨ETF兩者之間的區別主要在於底層加密貨幣的風險敞口，可分為四大方面：

底層資產屬性

虛擬資產現貨ETF是一種交易所買賣基金，透過直接持有相關加密貨幣作為底層資產，旨在透過投資底層資產（扣除費用及支出前）使投資回報緊密追蹤對應加密貨幣價格。此類ETF讓投資者無需直接購買或管理加密貨幣，即可獲得標的資產價格波動的風險敞口。

另一方面，虛擬資產期貨ETF並不直接持有相關加密貨幣，而是投資於加密貨幣期貨合約——即約定於未來某日以固定價格買賣標的資產。此機制提供基於期貨市場價格的間接風險敞口，而非直接反映相關加密貨幣的即時價格。

價格追蹤機制

現貨ETF緊密追蹤比特幣等標的資產的現貨價格，其淨值變動與加密貨幣市場價格幾乎同步。

期貨ETF，由於合約展期、正價差（期貨價格高於現貨）或逆價差（期貨價格低於現貨）等因素，可能無法精準追蹤標的貨幣價格。這些市場動態可能會導致追蹤誤差並產生額外成本。

所有權與託管

現貨ETF投資者實質所持有的加密貨幣基金份額，存放於受監管且具保險性的託管機構。

而期貨ETF通常不涉及加密貨幣實體所有權，僅持有衍生性合約，因此可規避資產儲存相關風險（如黑客攻擊）。

成本與費用

相比於現貨ETF，期貨ETF可能因不斷展期合約，而產生較高交易成本，從而影響投資回報。現貨ETF則無需牽涉展期的相關成本。

總括而言，現貨ETF透過直接持有加密貨幣提供直觀的市場敞口，較貼近反映標的資產現貨價格；而期貨ETF則透過衍生工具合約提供間接敞口，可能出現價格追蹤偏差及額外成本。

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